2016年玻璃行業年報

2016年玻璃現貨市場整體走勢超出（chū）預期，和其他建材（cái）產品一樣，走出大幅上漲和盈利情況增加的趨勢。作為周期性商品，和房地產市場的調整波動關聯程度日益增強。供給側改革以及相關政策的出台也對行業的發展起到了作用。對於2017年行業發展，我們持謹慎樂觀的（de）態度。從（cóng）產業周期看，經曆了2016年的快速發展之後，行業（yè）的供需情況有了的，由之（zhī）前的弱（ruò）平衡改（gǎi）變為矛盾略（luè）有增加的緊平衡狀（zhuàng）態。從資金情況看，2017年（nián）生產企業的（de）資金狀況將會和2016年相同，壓力相對較小。一方麵有助（zhù）於緩解因生產成本上（shàng）漲帶來的資金壓（yā）力，另一方（fāng）麵也將產能退出的時間延後，是一柄雙刃劍。

具體數據（jù）來看，2016年11月25日（rì）中（zhōng）國玻璃綜合指數1070.96點，同比（bǐ）去年同期上漲（zhǎng）183.91點；中國玻璃價格指數（shù）1076.69點，同比去年同期上（shàng）漲201.66點；中國玻璃（lí）信心指數1048.02點，同比去年同期上漲112.87點。白玻均價1476元，同比（bǐ）去（qù）年上漲276元。浮法玻璃產能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。在產產能93234萬重箱，同比去年增加6672萬重箱。行業庫存3138萬重（chóng）箱，同比去年增加-123萬重箱。庫存天數12.28天，同比增加-1.47天。

2017年（nián）宏觀政策展望我們認為，短期（qī）內貨幣政策可能沒（méi）有寬鬆的空（kōng）間，鑒於真實利率已經在經濟再通脹（尤其（qí）是房價上（shàng）行）後明顯下降。2015年以來貨幣和（hé）財政寬（kuān）鬆的累計效（xiào）應足以使經濟在短期內維持相對穩健的增長。另一方麵，短（duǎn）期通脹的走勢也不（bú）支持貨幣政策繼續寬鬆——預計2016四季度CPI將保（bǎo）持在2％左（zuǒ）右，PPI將繼續快速上升，並且目（mù）前房（fáng）價同比（bǐ）漲幅依然較高。

1、房地產

我們認為，目前商業銀行對個貸的支持熱情或已達到上（shàng）限，受政策影響（xiǎng）很難繼續提升，2017年（nián）可能迎來（lái）按揭貸款利率（lǜ）的向上拐點。因此，明年商品房銷售可能出現（xiàn）明顯下降（jiàng）。不過，企業資產負債表，政策目標理性，我們相信2017年並不會出現房價明顯下降。此外，由於建安成本占房價比例低，我們（men）認為2017年（nián）開發投資增速仍能維持正增長。

我們注意到，當前商品房的金融屬性越（yuè）來（lái）越強（qiáng）。大量居民之（zhī）所以大量配置不動產，而不是（shì）大量配置債券或者股票，其根本原因是房價持續上漲，且回撤很小，而不是因為（wéi）他們那麽迫切想要居住條（tiáo）件。金融屬性的強（qiáng）化，使得短（duǎn）期影響（xiǎng）居民購房行為的因（yīn）素，從居民人均居住麵積，區域土地（dì）供（gòng）給水平等，逐漸轉為資金成本，杠杆利用率等金（jīn）融因素。房地產的金融屬性（xìng）增強，也使得房價變（biàn）動預期對市場（chǎng）影響進一步放大，商品房銷售的波動性增強。因（yīn）此我們認為，2017年商品（pǐn）房銷售的變數很大。房地產市場的不（bú）確定性不僅來自於房屋銷售本身的高（gāo）波動（dòng）性，也來自於2017年之後政策的不確定性。當前（qián），規範市（shì）場秩序的政策執行（háng）為（wéi）嚴厲，但經過幾個月的市場調整後，這些政策的執行情況又將如何？在範圍內，影響（xiǎng）我國宏（hóng）觀經濟（jì）變化的外部變數較多，我國的貨幣政策存在不確定性，資產價格管控的目標也有不確定性。假（jiǎ）設當（dāng）前的政（zhèng）策將（jiāng）會貫穿2017年，則我（wǒ）們（men）認為2017年商品房銷售將（jiāng）會出現明顯的下降（jiàng）。

開發（fā）投資並不會隨著市場（chǎng）降溫而明顯下行。在2016年時，我（wǒ）們隻看到（dào）了房價上漲，銷售增長，卻（què）沒（méi）有看到開發投資明顯升溫（wēn）。2016年四季度（dù）後市場（chǎng）進入了調整窗口，預計我們也看不到開發投資的明顯降溫（wēn）。盡管近一段時間土地購置麵積負增長，但已出讓、尚未（wèi）開發（fā）的土地資源（yuán）為龐大。隻（zhī）要（yào）企業有開發意願，從範圍來看（kàn）不存在無地可開發的可能性。

更重要的是，建安成本（běn）占房價比例很低。市場一旦進入滯銷周期，企業在（zài）短期內減少工程量的可能性很低。當（dāng）建安成本占房價的比例提高時，雖然銷售不確定，但停工（gōng）所可能節約的建安成本，和開工所可能帶來的銷售回款相比很少。盡管銷售回款的不確定（dìng）性很大，企業也很少會停工。因此（cǐ）我們判斷，2017年房地（dì）產開發投資增速並不會出現明顯的下滑，預計（jì）仍能保持正增長。

2、汽車行業

2016年（nián）回顧：行業景氣度提（tí）升。1-9月，汽車（chē）行業總體銷售1936萬輛（liàng）（+13.2％），其中，乘用（yòng）車銷（xiāo）售1675萬輛（+14.8％），商（shāng）用（yòng）車銷（xiāo）售261萬輛（+4.0％）。2016年行業增速（sù）提升（shēng），主要受益於2016年12月31日之（zhī）前1.6升及以下排（pái）量（liàng）乘用車實施減半征收車輛購置稅的優惠政（zhèng）策。今年1-9月，1.6升以下乘用車年銷量1204萬輛，同比+21.9％，占比72.7％，較15年同期提高4.2個百分點。

2017年展望：行業維持高景氣，全年銷量有望增長7.2％。我們對於2017年銷量持樂觀態度，預計增（zēng）速有望超越市（shì）場預（yù）期。主要由於：1）地產宏觀調（diào）控之後，出於“穩增（zēng）長”的考慮，預（yù）計汽車消費政策會比較友好。汽車產業是僅次於房（fáng）地產（chǎn）的大產業，是增強消費、拉動內需的重要產（chǎn）業；2）基於當（dāng）前市場中性（xìng）假設，2017年1.6升及以下購置稅減免退坡為（wéi）七五折，2018年退出，則2017年下半年對2018年（nián）仍有提前消費。

3、玻璃出口

2016年9月（yuè）份我國浮法（fǎ）玻璃出口113155.446噸（dūn），同（tóng）比去年增加9.59％，環比上月減少18.09％；出（chū）口金額為32450975美元，同比去年減少12.19％，環比上月減少16.14％。2016年1-9月份我國浮法玻璃出（chū）口總量966511.783噸，同比去年增加7.93％；出口總金額273701086元，同比去年減少8.81％。

從2007年以後浮法玻璃原片出（chū）口有了比較（jiào）大幅（fú）度的減（jiǎn）少。一方麵出口（kǒu）退稅製度（dù）的調整；另一方麵是市場需求（qiú）增量（liàng）有（yǒu）限，建築施工的環比增長遠（yuǎn）小（xiǎo）於國內市場需求。再者就是隨著國內加工市（shì）場（chǎng）的逐漸成熟，玻璃出口的（de）結（jié）構也發生了（le）比較大的變化。玻璃加工製品的出口呈現逐年上升的趨勢。經（jīng）過多年的發（fā）展形成了（le）廣州、滕州、勝芳（fāng），以及現在沙河地區幾（jǐ）個規模化的玻（bō）璃（lí）加工出口產業基地。出口的產品主要有家（jiā）俱、家（jiā）電、建材裝飾裝修，以及日（rì）用等各大（dà）係（xì）列的玻璃產品。

       4、煤炭價格

自2016年年初推行供給側改革以來，中國煤炭行業出現了許多積（jī）的（de）變化，主要體現在一下方麵：

1、價（jià）格的（de）上漲，中國煤炭價（jià）格自2016年4月以來開始（shǐ）恢複性上漲，動力煤（méi）、焦煤價格皆有著巨大漲幅，截止11月（yuè）20日，環（huán）渤海動力煤指數報收604元/噸，呂梁主焦煤報（bào）1400元/噸，我們判斷隨著供（gòng）給側改革的持（chí）續推進，預計（jì）煤炭價格在未來（lái）一年將趨於（yú）平（píng）穩，我（wǒ）們判斷2017年環渤海動力煤均價將在550元/噸以上，焦煤均價將在1000元/噸以上，相比2016年均價有著比較大的上漲。

2、煤炭產能有（yǒu）所下降，隨著供給側改革（gé）的推進，中國今年共關停了2.5億噸的（de）產能，並將於未來三（sān）年繼續關停（tíng）約2.5億噸產能，從2016年去（qù）產能的情況來看，各個（gè）省份去產能較為積，部分省份已經提前完成任務，東部經濟發達省份未來煤礦都趨向於關閉，預計未來幾年中國煤炭產能將繼續收縮，並於2020年前後趨向（xiàng）穩定。

3、煤炭債務負擔得到了有效緩解，隨著煤價的回升，部分大型煤炭集團陸續恢複了（le）自身的盈利能力，今年（nián）到（dào）期的公開市場債務（wù）違約量相當小，大部（bù）分煤企通過銀行授信（xìn）、發行新（xīn）債、政府補貼等方式將到（dào）期債務成功兌付（fù），隨著煤企逐步關停虧損（sǔn）礦井，預計煤企將恢複自（zì）身造血功能，將逐（zhú）步償還存量債務。

4、煤炭從業人員逐步分流，隨著供給側（cè）改革的推進，部分煤（méi）企成功將三供一業部分移交地方政府，並在煤企（qǐ）內部實（shí）行轉崗分流，預計今年煤炭從業人員（yuán）將下降2-5％，成功減輕煤企負擔。

我們預測明年動力煤（méi）價格將呈現前高後低的態勢，但是因為有長協價的穩定作用在，我們判斷明年動力煤平（píng）均價格將超（chāo）過550元/噸，相比今（jīn）年提高約（yuē）60-70元（yuán）/噸，明年焦煤價格波（bō）動（dòng）將比動力煤稍大，但均價也將在1000元/噸以上，相比今年高出100-200元（yuán）/噸，

5、純堿價格

2016的純堿產能（néng）在6595萬噸，消費量在5700萬（wàn）噸左右（yòu），中國純堿產能2970萬噸，占（zhàn）了產能的45％。北美（měi）純堿產能在1500萬噸，綠河堿礦資源豐富，ANSAC是大的堿出口商，年出口量在400萬噸（dūn）左（zuǒ）右。

10月份之後國內純堿價格上漲（zhǎng）駛入快車道，輕堿價格（gé）上漲50-100元/噸，重堿（jiǎn）價（jià）格上漲100-150元/噸。11月份國內純堿價格接（jiē）連大漲，在貨源持續緊張的（de）情況下，純堿廠家2-3度漲價，純堿（jiǎn）漲幅遠遠超過預期。11月份國內輕堿價格上漲300-400元/噸，漲幅在23.65％，重堿價格上漲200-300元/噸，漲幅在16.3％。純堿價（jià）格能夠連續上漲的（de）原因前麵已經詳細（xì）介紹過，而本（běn）月輕堿價格出現暴漲的局（jú）麵，主要原因在於：

首（shǒu）先，平板（bǎn）玻璃對重堿用量大幅增加，重堿貨源緊張。1-10月份國內重堿產量在1036.02萬噸，同比增長2.7％，而輕堿（jiǎn）1-10月份輕堿產量同比下降6.5％。今年下半年以來，重堿貨源持續緊（jǐn）張（zhāng），純堿廠家長期處於欠單狀（zhuàng）態，在這種情況下，純堿（jiǎn）廠家壓縮輕堿（jiǎn）產量，將重堿產（chǎn）能釋放到大值，導（dǎo）致（zhì）輕堿產（chǎn）量驟降。本月華昌化工輕堿日產量400噸，中海（hǎi）華邦輕堿日產量200噸左右。

其次，青海、內蒙（méng）廠家（jiā）發運不暢，純堿廠家聯合推漲。因火車皮（pí）緊張，汽車運費偏高，加上雨雪天氣影響運輸，近期內蒙、青海地區純（chún）堿廠家發運不暢。價（jià）格是調節供（gòng）需的一個重要手段，在貨源持續緊張的情況下，純堿廠家多次采取封單、控製接單的措施，主要維持（chí）老客戶。本月華東地區純堿廠家領漲（zhǎng）輕堿價格（gé），目前當地輕堿格已經到達1850元/噸。

再次，“買漲不買跌”，市場炒漲因素推波助瀾。在貨源緊張，價格大漲的情況下，市場恐慌情緒蔓延，純堿廠家積推漲，下遊用戶拿貨積性提高。聽聞也有個別貿（mào）易商出（chū）現囤貨的情況，但因為拿貨困難，貿易商尚不具（jù）備大幅（fú）囤貨炒作的可能。

沿海地區玻璃廠家積接觸堿，11月份已有3萬噸左右堿到廣東港，據（jù）悉後期仍有7萬噸左右的堿將陸續到港，將在程度上緩解重堿貨源緊張局麵。

輕堿下遊用戶反映不一（yī），對高價純堿多有抵觸（chù）。日用玻璃用戶全年（nián）訂單平穩，生產（chǎn）也比（bǐ）較穩定（dìng）。部分（fèn）下遊用戶產品價格得以順利傳導，如泡花堿、無水硫酸鈉，成本終轉嫁給產業鏈下遊用戶，這部分下遊工（gōng）廠首要任務仍是（shì）保證（zhèng）原料供應，維持正常生產，價格再高也隻（zhī）能無奈接收。但部分下遊產品價格向下傳（chuán）到不暢，生產成本大幅增加（jiā），有小客戶表示待產品訂單交付完之後，若持續虧（kuī）損則要提（tí）前停產放假。

在實體經濟（jì）低迷的情況下，原料價（jià）格大漲，導致中間製成品廠家生存環境（jìng）進一步惡化。此外，純堿（jiǎn）廠家盈利（lì）情況明顯好（hǎo）轉，近（jìn）期廠家開工負荷不斷（duàn）提升，貨源供應量逐（zhú）步增多。節前純堿市場將（jiāng）維（wéi）持強勢上漲的態勢，但在價格持續大漲的情況（kuàng）下，節後（hòu）市場（chǎng）承受的（de）下行壓力也在增加。

6、產能增減

2015年下半年以來的市場恢複和轉好（hǎo），造成（chéng）生產企業複產積性增加。由於目前在建新生產線數量並不多，產能增加（jiā）的因素主要來自冷修生產線複產。截止到11月27日，共有浮法（fǎ）玻（bō）璃生產線353條，年（nián）產能達到12.69億（yì）重箱。其中在產生產線238條，在產產能9.38億（yì）重箱，產能利用率為73.45％，同比去年上漲（zhǎng）3.27％。剔除停產、搬（bān）遷（qiān）以及近幾年無法恢複的僵屍（shī）企（qǐ）業後，目前共有浮法玻璃（lí）生產線（xiàn）273條，總（zǒng）產能約為10.50億重箱，調整後的（de）產能利用率為88.70％，同比增加3.93％。

       今年以來（lái）新建生產（chǎn）線點火7條，新增年生產能力0.36億重箱；冷修停產生產線14條，減少（shǎo）年產能0.47億重箱；冷產生產線21條，恢複年產能0.78億重箱（xiāng）。增減相抵後，今年以來年生產能力增（zēng）加0.67億重箱，在產產能增加幅度為7.79％。

對於2017年浮法玻璃生產線的增減變化，我們進行了統計和預估（gū）。由於（yú）近年來大部分新（xīn）建生產線已（yǐ）經基本投產，後期新增生產線的壓力不大，部分在建或者擬建生產線（xiàn）由於企業資金狀況或者發展運營（yíng）的需（xū）要（yào），點火的意願不強。再者監管力度的增加也是產能增減變化的主要影響因素（sù）之一。

據了解2017年具備冷修條件的生（shēng）產線有47條生產線，年產能1.85億重箱；具備（bèi）冷產能（néng）力的生產線（xiàn）15條，年生產能力0.47億重箱；新建生產線計（jì）劃點火7條，年生產（chǎn）能力0.32億（yì）重箱。

生產線是否冷修除了考慮熔窯壽（shòu）命，還要考慮市場價格（gé）和生（shēng）產線（xiàn）的資金狀（zhuàng）況等其（qí）他因素（sù），綜合做出決定。如果2017年市場（chǎng）價格表現較好，生產企業的資金狀況沒有惡化到相（xiàng）當的程（chéng）度，以及政（zhèng）策沒有更加嚴（yán）格，生產企業都（dōu）願意盡量延遲生產線的使用壽命。因此我們認為停產冷修的生產線將會比較少。

7、產業政策

2016年5月18日，國務院辦公廳發（fā）布了《關於建材工業（yè）穩增（zēng）長（zhǎng）調（diào）結構增效益的指導意（yì）見》(國辦發[2016]34號)，指出（chū）計劃到2020年，再壓減（jiǎn）一（yī）批水泥熟料、平板玻（bō）璃產能，產能利用率回到（dào）合理區間;水泥（ní）熟料、平板（bǎn）玻璃產（chǎn）量（liàng）排名前10家企業的生產集中度達60％左右等。

，《指（zhǐ）導意見》是在實施供給（gěi）側結構改革大的背景下，貫徹落實黨、國務院關於推進供（gòng）給側結構性改革、工業穩增長和建設製造強國的決策部署，為推動建材工業轉型升（shēng）級、發（fā）展而製定的。

，提出嚴控新增產能要求，比以前政（zhèng）策更加嚴格，從（cóng）源頭上過剩行（háng）業中的新增產能，這也是未來行業（yè）的基礎。

第三，在部分地區（qū）試點成功經驗的基礎（chǔ）上，拓寬了錯峰生產措施的時間和空（kōng）間，在季節性和區域性上對控製產能的（de）作用（yòng）更加（jiā）明顯了。

第四（sì），提出了在供給端產品結（jié）構，如:提升水泥製品，停止（zhǐ）生產（chǎn）32.5等級（jí）複合矽酸鹽（yán）水泥，重點生產42.5及以（yǐ）級產品;發展玻璃:提高建築節能標準，推（tuī）廣應用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃（lí）板材、真(中)空玻璃、玻璃、個性化幕牆、光伏光熱一體化玻璃製品，以及適應既有建築節能改造需要的節能門窗等產品。對於兼並（bìng）重組，2017年並不會有（yǒu）更多的進展（zhǎn）。我（wǒ）們認為產業集中度的提高，還需要的時間。

政（zhèng）策在2017年還將貫穿始終。無論是鋼鐵、煤炭，還是水泥和玻璃行業的成本（běn）都（dōu）將是生產企業（yè）所支（zhī）付的。我們認為在短期內對於生產企業來講，成本隻（zhī）能增加，不會減（jiǎn）少。這也是製約未來玻璃產能增加的（de）一個重要（yào）因素。

8、價格趨勢

2016年以來玻璃現貨的價格走勢出乎年初大家的意料，上漲幅度和持續時間創近年來的新高，大大增強了玻璃生產企業的盈利能力和增加（jiā）產能的信心。2016年11月25日中國玻（bō）璃綜（zōng）合指數1070.96點，同比去年同期上漲183.91點（diǎn）；中國（guó）玻璃價格（gé）指（zhǐ）數1076.69點，同比去（qù）年（nián）同期上漲201.66點；中國（guó）玻璃信心指數1048.02點，同比去年同期上漲112.87點（diǎn）。11月25日白玻均價1476元，同比去年同期上漲276元，上漲幅（fú）度為23％。

元月份現貨市場（chǎng）處於銷售淡（dàn）季，整體呈現南（nán）強北（běi）弱的傳統格局態勢，現貨價格波動幅度比較大，市場信心回落。受到氣候影響（xiǎng），北方地（dì）區不適宜房（fáng）地產建築裝飾裝修施工，終端市場有效訂單減少；南方市場相對需求穩定，部分企業趁機增加銷售回款（kuǎn），價格小幅上揚。臨近月末，深加工企業停工放假，貿易商（shāng）適量存（cún）貨，整體看生產企業庫存上漲較（jiào）快。作為現貨市場風向標的沙河地區（qū）本（běn）月價格波動明顯，目前現貨價格和周邊市場（chǎng）的價格（gé）差異明顯縮小，銷售半徑快速擴大。

二月（yuè）份現貨（huò）市場（chǎng）需求主要（yào）是（shì）受到春節假期影響，減少（shǎo）的比較多，但這也是傳（chuán）統市場的表現。節前大（dà）部分生產企業都采取了的促銷手段，以（yǐ）吸引貿易商補庫存，效果一般。另外山東海化純堿生產企業由於事故（gù）而停產造成華東、華北等純堿企業價格上漲，因此生產企業降價（jià）意願比較低。春（chūn）節過後大（dà）部分生產企業紛紛提漲價格，營造（zào）良好的市場氣氛，整（zhěng）體看效果一（yī）般。值得注意的是，華東或者（zhě）華（huá）中等地區新建生產線或者冷產生產線投產的（de）欲望比較強烈，對後期現貨價格穩定（dìng）或者（zhě）上漲有（yǒu）的（de）不利因（yīn）素。

三月（yuè）份整體市場震蕩上行，生產（chǎn）企業報價略有上漲，但（dàn）從區域看稍顯分化。雖然整體上行，區域上華中地區價格下行已經（jīng）影響到了華南、華東和沙河地區市場價格的走勢。從供給的角度看，部分（fèn）生產線冷修停產（chǎn）和新建生（shēng）產線的增加頻頻，表明（míng）當前生產企業並（bìng）非市場信心脆弱，而是要通過增加自身生產規模摧毀競爭對手（shǒu）。雖然當（dāng）前生產企（qǐ）業和貿易商的整體庫存略少於去年同期水平，但從貿易商市場心態看，相對比（bǐ）較脆弱，不願意增加（jiā）社會庫存，以減少經營效益損（sǔn）失。

四（sì）月份現貨（huò）市場（chǎng）整體運行呈現北強南弱的趨勢，北方市場受到（dào）季節性氣候（hòu）影響（xiǎng），房地產裝飾裝修對（duì）玻璃等產品的需求環比增加，深加（jiā）工企業訂單較好；南（nán）方（fāng）市場（chǎng）陰雨天氣較多，深加工企業（yè）訂單一般，而華中和華南等市場的冷修生產線點火複產數量增加造成（chéng）了本區（qū）域內供給矛盾增加，市場價格下行加速。作為建築玻璃（lí）風（fēng）向標的沙河地區，本月價格表現搶眼，累（lèi）計上漲幅度達到60元左右，並且生產企業和（hé）貿易商的庫存穩定下降，呈現產銷兩（liǎng）旺的（de）局（jú）麵。主要原因是本地區深加工企（qǐ）業訂單數量增加。

五月份現貨市場出乎月初的預測，整體呈現價漲量增的趨勢，價（jià）格呈現普（pǔ）漲行情，生產企業庫存也（yě）有幅度的下降。價格上漲的主（zhǔ）要原因在於進入五月份以後房地產（chǎn）建築裝（zhuāng）飾裝修行業對玻璃及其製品的市場需求環比增加。值（zhí）得注意的是，本月（yuè）在現貨價格大幅度（dù）上漲的背景下，新建生產線投產和冷修生產線（xiàn）幅度的速度也在（zài）加快。

六月份現貨價格走勢趨於穩（wěn）定，環比五（wǔ）月份有的差距。一方麵是端午節前後農忙麥收對加工（gōng）企業訂單有的減緩作用；另一方麵南方雨季汛期也不利於玻璃產品的倉儲和運輸，造成生（shēng）產企業急於出（chū）庫；再者五月份華北和華東地區產能增（zēng）速（sù）過快也造成了貿易商和加工企（qǐ）業采（cǎi）購趨於謹慎。

七月份的市場走勢穩中有升，生產企業銷售情況（kuàng）要好於預（yù）期，呈現價漲量增的局麵，生產企業庫存減少。本（běn）月行業走勢的特（tè）點是南方地區七月中旬以後（hòu），在南北差異過大和汛期即（jí）將（jiāng）過去等因素作用線，市場價格快速拉升。華中地（dì）區的市場價格在長江船運恢複正常之後，也出（chū）現了幅度的（de）反彈，改變了之前僵持的局麵。北方地區價格小幅（fú）上漲，市場需求較好，期間由於暴雨影響一（yī）段（duàn）時（shí）間內影響了公裏運輸。整（zhěng）體看七月份市場走勢好於預期（qī），在淡季市場需求的背景下（xià），價格（gé）漲幅較（jiào）大。

八（bā）月份現貨市場整體（tǐ）走勢遠超之（zhī）前的預期，呈現價漲量增的良好態勢（shì），生產企業庫存也有（yǒu）明顯的下（xià）降。現貨價格大幅度上漲的主要原因在於生產企業的主動上漲和貿易商（shāng）補庫存的積，以及旺季市場需求的預期（qī）等等。和以往傳統旺季價格自北向南上（shàng）漲的（de）不同，今年價格上漲的源（yuán）頭在於華南市場的大幅度上（shàng）漲，華中的快（kuài）速跟進。中旬華（huá）東會議之後，華東和華北地區（qū）價格也加快了（le）跟進（jìn）的步伐，對華南高企（qǐ）的價格有的支撐作用。本月中下旬之後價（jià）格形成（chéng）良性循環價格上漲。

相比起（qǐ）八月份現貨的狂熱（rè），九月份原本（běn）旺季的表現並不盡如人意。行情的透支和加工企（qǐ）業承接（jiē）訂單能力不足，讓本月的行情（qíng）大打折扣。華南（nán）地區（qū）生產企業價格猛漲（zhǎng）之後，給外埠玻璃進（jìn）入華南市場提供了（le）很長時間的機會，有搬起（qǐ）石頭砸自（zì）己的（de）腳（jiǎo）的情況發生。而華南地區大幅度降價，則對華中和華東等地區市場的價（jià）格產生不利影響。再加之下旬實施的公路運輸新政（zhèng），對（duì）原本（běn）脆弱的現貨市場，產生了不利的影響。生產企業庫存上漲（zhǎng），現貨價格大幅度回調，讓原本（běn）火熱的現貨生產企業始料（liào）不及。

十（shí）月份生產企業產銷情況同比去年有幅度的變化。市場價格同比增加幅度比較大，但（dàn）生產企業庫存環比九月份有比較大（dà）幅度的增加，之前點火（huǒ）的生產線基本都已經（jīng）正常生產。無論是統計局公（gōng）布的1-9月份玻璃產量還是我們統計的（de）在產（chǎn）產能增量都是比較多的。對於後期市場走（zǒu）勢，震蕩下行是主要趨勢。從區域看北方地區受到天氣影響，下（xià）行速度要（yào）快（kuài）於（yú）南方（fāng）市場（chǎng）。玻（bō）璃生產成本也會由於純（chún）堿價格上漲和煤炭價格上漲而有的增加。值得注（zhù）意的是部分地區房地產裝飾裝修趕工也將（jiāng）增加的玻（bō）璃消耗量。

9、觀點總結

回（huí）顧2016年以來現貨市場走勢（shì），“價漲量增、成本提高、效益轉好、複產（chǎn）較快”是整體行業的概況。之所以形成這樣的走勢，我們認為是和2015年下半年以來（lái）的需求端以及供給端（duān）的調整密切相關的。2015年下半年以（yǐ）來，財政政策（cè）和貨幣政（zhèng）策的調（diào）整，房地產行業的（de）變化，以及人民幣匯率的調整，造成商品市場的預期和需求發生了比較大的變（biàn）化。

2016年以來，在去產能和需求增加（jiā）等因素（sù）雙重影響下，鋼鐵、煤（méi）炭等產品價格（gé）變化，超出了大部分業（yè）內人士的預期。玻璃價格也有良好的表現。

對於（yú）2017年市（shì）場的走（zǒu）勢，我們持謹慎樂觀的態度。從產（chǎn）業周（zhōu）期看，經曆了2016年的快速（sù）發展之後，行業（yè）的供需情（qíng）況（kuàng）有了的，由之前的（de）弱平衡改變為矛盾略有增加。

對房地產政策的調整，對明年市場需求的持續有的製約作用，因此我們預計2017年房地產（chǎn）市場對（duì）玻璃的需求量（liàng）將會有所減少。受（shòu）到基（jī）數比較大和二三線城市需求平（píng）穩（wěn）等因素（sù）的影響，減少的數量（liàng）並不會過多（duō），整體呈現小幅平穩減少的過程。同時2015年以後房地產銷售情況的好轉，對後期裝飾裝修市（shì）場的玻璃需（xū）求有的作用。汽車行業和玻璃加工出口等在2017年將會呈現弱勢整理的態勢，增量並不明顯。一方麵是國外需求存在的變化，另一（yī）方麵（miàn）是近期以來人民幣匯率的調整，也將（jiāng）對（duì）玻璃及其（qí）製品出口產生的影響。因此我們認（rèn）為2017年整體市場需求將（jiāng）會有幅度的減少。

從供給端的角度看，2017年的整（zhěng）體（tǐ）產量將略有減少，幅度不會多。一方（fāng）麵新建（jiàn）生產線將會控製（zhì）在的數量，在（zài）建產能增量有限；產能的增加主（zhǔ）要來自冷（lěng）修生產線的恢複；另（lìng）一（yī）方麵大部分2008年左右投產的生產（chǎn）線已經具備冷修條件，市場價格的調整將會對產能有一個（gè）擠（jǐ）出的作（zuò）用。不過（guò）產能增減變化的主要（yào）動力，還是來自市場價格的變化和生產企業資金狀況的。

從成本端看，2017年玻璃（lí）行業生產成本將會有幅度的增加，呈現先（xiān）高後低的趨勢。四季度以來純堿和燃料成（chéng）本的增加，對玻璃生產（chǎn）企業經濟效益有比較大的壓力。我們認為在明年上半年純堿和（hé）燃料（liào）的價還將維持在高位，下半年將會有所（suǒ）。

從價格看，2017年整體（tǐ）價格將高於今年的水平，呈現窄幅震蕩的格局。一方麵供需矛盾呈現弱平（píng）衡狀態（tài），另一（yī）方麵生產（chǎn）成本的增加和經營狀況的好轉，以及資（zī）金情況的，都將（jiāng）對現貨價格有的支撐作用（yòng）。隨著市場競爭的成熟，生（shēng）產企業對減產增效（xiào）的認知程度有所提高。

從產業政策看，對（duì）於去產（chǎn）能和提高產業集中度將會（huì）有的具（jù）體政策出台，或者產生。有助於增強行業的競爭能力。同（tóng）時政策在2017年將（jiāng）會更加（jiā）嚴（yán）厲，也有助於產能的（de）控製或者出清。

從資金情況看，2017年（nián）生產企業的資金狀況將會和2016年相同，壓力相對較小。一方麵有助於緩解因生產（chǎn）成本上漲帶來的資（zī）金壓力，另一方麵也將產能退出的時間延後，是一柄雙刃劍（jiàn）。

2017年玻璃（lí）市場的風險來自於市場大宗商品價格的（de）快（kuài）速調整，貨幣政策的調整（zhěng），對房地產（chǎn）政策的的嚴厲，以及區域產能的增加幅度過（guò）快等等。